界面新聞?dòng)浾?| 呂文琦

“保單生效10年了，分紅賬戶里的錢為什么一部分可取出一部分不能?。俊眲偰玫奖畏旨t通知書的李女士對(duì)界面新聞?dòng)浾弑磉_(dá)了自己的困惑。

李女士的困惑道出了眾多分紅險(xiǎn)購買者的共同疑問——為什么看似相似的分紅保險(xiǎn)，實(shí)際收益和領(lǐng)取方式卻天差地別？

隨著傳統(tǒng)壽險(xiǎn)預(yù)定利率一降再降，既有保底利率，又能和險(xiǎn)企共享利潤的分紅險(xiǎn)正成為市場新寵。但事關(guān)分紅的關(guān)鍵選擇卻難住了眾多投保人：保額分紅和現(xiàn)金分紅有何本質(zhì)區(qū)別？香港地區(qū)的英式分紅和美式分紅又有什么區(qū)別？

現(xiàn)金VS保額

實(shí)際上，香港地區(qū)的英式分紅對(duì)應(yīng)的是內(nèi)地保單的保額分紅，而美式分紅則對(duì)應(yīng)現(xiàn)金分紅。

保額分紅，是指保險(xiǎn)公司將上一會(huì)計(jì)年度該類分紅保險(xiǎn)的可分配盈余，按一定比例以增加保險(xiǎn)金額的方式分配給客戶。這種分紅方式下，紅利并不直接以現(xiàn)金形式發(fā)放，而是轉(zhuǎn)化為保額，與原保額一同參與下一年度的分紅，形成復(fù)利效應(yīng)。

以一款終身壽險(xiǎn)為例，若投保人初始保額為50萬元，第一年分紅增加保額1萬元，那么第二年的分紅基數(shù)就變?yōu)?1萬元。隨著時(shí)間推移，保額會(huì)像滾雪球一樣不斷增大，長期來看能為投保人帶來較為可觀的保障和收益。

現(xiàn)金分紅則是將紅利以現(xiàn)金的形式直接分配給投保人。投保人可以選擇直接領(lǐng)取現(xiàn)金，用于日常生活開支；也可以將現(xiàn)金留存于保險(xiǎn)公司，按照一定的利率累積生息；還能將紅利用于抵交續(xù)期保費(fèi)或購買交清增額保險(xiǎn)。

北京聯(lián)合大學(xué)金融系講師楊澤云向界面新聞介紹，分紅險(xiǎn)起源于保險(xiǎn)公司早期精算模型不準(zhǔn)、盈利過高，保險(xiǎn)公司將部分利潤返還給投保人，以實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司與客戶利益共享。后來為了應(yīng)對(duì)通過膨脹，又產(chǎn)生了保額分紅。

香港保險(xiǎn)資深代理人陳慧向界面新聞表示，保額分紅采用“復(fù)歸紅利+終期紅利”雙重結(jié)構(gòu)。復(fù)歸紅利每年增加保額，鎖定保障；終期紅利則在保單終止時(shí)一次性發(fā)放。美式分紅則多由“周年紅利+終期紅利”組成，現(xiàn)金可隨時(shí)提取。

“美式分紅的最大優(yōu)勢在于靈活性——現(xiàn)金紅利到賬即可自由支配，可用于消費(fèi)、再投資或抵扣續(xù)期保費(fèi)。而英式分紅需通過減保或退保才能變現(xiàn)，且早期提取需承擔(dān)高額折現(xiàn)損失。”陳慧告訴界面新聞。

在投資策略上，陳慧向界面新聞表示，英式分紅資金多投入股票等權(quán)益類資產(chǎn)，現(xiàn)在熱銷產(chǎn)品的權(quán)益投資占比在40%-70%波動(dòng)，追求長期較高回報(bào)；美式分紅則側(cè)重債券等固收類產(chǎn)品，保證資金流動(dòng)性。

消費(fèi)者如何選擇？

界面新聞注意到，香港市場英式分紅產(chǎn)品占主導(dǎo)地位，頭部保險(xiǎn)公司的主打產(chǎn)品均為英式分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。這類產(chǎn)品計(jì)劃書的高收益演示更具吸引力，但需注意早期退?？赡苊媾R折現(xiàn)損失。如遇投資市場波動(dòng)，還會(huì)出現(xiàn)終期紅利回撤的情況。

目前，香港保險(xiǎn)公司的英式分紅產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率在85%-110%之間。香港的保險(xiǎn)公司也通過終期紅利平滑機(jī)制，維持波動(dòng)市場中穩(wěn)定的分紅表現(xiàn)。

而內(nèi)地市場仍以現(xiàn)金分紅為主流，但新華人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽等公司推出的保額產(chǎn)品份額也有所提升。

楊澤云向界面新聞建議，類似增額壽之類的儲(chǔ)蓄性分紅險(xiǎn)，投保的動(dòng)機(jī)就是為了得到較為穩(wěn)定的收益，而不是為了身故后的保額，那應(yīng)該是現(xiàn)金分紅更適合。反之，如果是重疾險(xiǎn)之類的保障性分紅險(xiǎn)，儲(chǔ)蓄性較弱，更適合保額分紅。

陳慧則向界面新聞表示，對(duì)于注重長期保障和穩(wěn)健增值，短期內(nèi)無資金需求的投保人來說，英式分紅（保額分紅）是不錯(cuò)的選擇，可以在后期收獲快速的增值空間；而美式分紅（現(xiàn)金分紅）則更適合那些希望靈活支配紅利，對(duì)資金流動(dòng)性要求較高的消費(fèi)者。

不過，不管是何種分紅方式，投保人需清醒認(rèn)識(shí)自己的資金期限和風(fēng)險(xiǎn)承受力，注意收益與流動(dòng)性的平衡。